前海中船等多家机构扎堆调研广信材料，光伏深海齐飞领跑星辰大海

3月份以来，广信材料（300537.SZ）密集接待了多家知名投资机构的调研，包括国联基金、长信基金、财通基金、申万宏源证券、五矿证券、中金资管等多家公募私募及券商，前海中船基金、北汽产业投资、重庆环保基金等多家产业投资机构，常州投资、常州新发展、江西金控、江西金投基金、南昌产投基金、陕西金控创新、陕西金资基金、广州海珠城发、福建省产业基金、山东国惠基金、湖南轻盐创投、江西中文传媒蓝海国际投资等多家中央及地方国资，调研阵容含金量十足。不仅是3月，作为国内光伏BC电池绝缘胶龙头、PCB光刻胶和3C涂料等细分行业领先企业，广信材料今年以来已经披露14份投资者关系活动记录表，涉及机构超百家，反映出资本市场及产业对其业务前景的高度关注。

广信材料主营各类光刻胶及涂料，目前在光刻胶板块以PCB光刻胶（PCB Photoresist）等电子领域为基本盘、重点以光伏新技术光伏BC电池绝缘胶（BC Insulation layer）等光伏胶（PV Materials）新应用领域的行业优势地位快速突破发展，在涂料领域主要深耕3C消费电子涂料（3C Coatings）领域、汽车涂料（Automotive coatings）领域、包装涂料（Packaging Coatings）、船舶及海洋工程防护涂料（Marine Protective Coatings）等重防腐涂料（Heavy-duty Coatings）领域，根据客户需求为客户开发UV光固化涂料（Ultraviolet Curing Coatings）、无溶剂高固含涂料（Solventless Coatings）、水性涂料（Waterborne Coatings）等环境友好型涂料。

从调研记录可以看到，近期关注广信材料的机构有非常多是产业投资者和地方国资，有许多机构的资金背景和投资方向与广信材料的产品应用领域都非常匹配，许多机构很多还投资了许多广信材料下游客户、潜在客户和行业合作方。如前海中船基金的股东是中国船舶集团，北汽产业投资的股东是北京汽车集团，重庆环保基金的股东是生态环境部对外合作与交流中心，广东恒阔投资及其股东投资了崇达技术（002815.SZ）、宝钢包装（601968.SH）、中国广核（003816.SZ）、南方电网、南方航空集团、中航通用飞机、宝钢湛江钢铁、广州华星光电半导体显示、广东珠三角城际轨道交通等企业，山东国惠基金合伙人有山东钢铁集团、山东能源集团等，兖矿资本股东是山东能源集团并投资了株洲中车时代半导体等。

从调研记录来看，机构对广信材料关注点主要是围绕光伏BC电池绝缘胶下游增长预期、AI带动PCB光刻胶市场增长，以及在船舶及海洋工程防护涂料等深海经济的进展。

在光伏BC电池领域，广信材料在行业首创光伏BC电池绝缘胶并率先应用，目前在国内主要光伏BC电池龙头企业中市占率超九成，依旧稳居行业遥遥领先的龙头地位。目前，BC电池技术路线已成行业共识，随着隆基绿能、爱旭股份等头部企业加速扩产，叠加新一轮“光伏领跑计划”政策催化，该业务有望将迎来BC组件新产能和销量爆发式增长。根据市场预测，2025年光伏BC电池销量有望从当前的十余GW跃升至超50GW，带动公司绝缘胶需求翻三倍以上。这轮强劲政策催化和下游产能拓张将直接带动公司光伏BC电池绝缘胶等光伏胶产品的增长，公司将充分受益其中。

与此同时，广信材料的传统优势业务——PCB光刻胶和3C消费电子涂料等电子材料领域也展现出稳健的发展态势。随着AI等技术的发展，算力需求不断增长，服务器、存储、人工智能、汽车电子等领域对PCB的需求持续增加，为公司PCB光刻胶业务带来了新的增长机遇。公司通过不断优化产品结构，开发FPC光刻胶等新产品，进一步丰富了产品线，提升了市场竞争力。在3C消费电子涂料领域，公司将基于3C消费电子涂料板块的优势，顺应时势积极把握政策红利和行业复苏机遇，提高3C消费电子涂料等相关消费领域涂料的业绩，并随着下游3C消费电子产业链转向拓展新能源汽车产业链的行业趋势发展汽车涂料。

公司近年在船舶及海洋工程防护涂料等工业重防腐涂料领域的布局则打开了更广阔的市场空间和发展前景。在防腐防护涂料领域，广信材料早在十多年前就开发了UV光固化防腐涂料并应用在石油管道防腐上，近年更是针对面临强腐蚀、维护难度高的海洋环境开发了更高性能的环保型石墨烯水性涂料、石墨烯无溶剂高固含涂料等高性能环保产品，产品可为船舶、海洋工程、海上风电等海上设施提供更高效、更长效、更便捷、更环保、更安全、更经济的系统运维解决方案，针对多方面需求为业主单位创造更大价值，在工业重防腐防护涂料领域以创造性全新解决方案实现对传统跨国品牌市场的国产替代。

截至目前，广信材料高性能环保型石墨烯重防腐涂料系列已经在港口码头、海洋工程、高端装备制造等场景实现小批量应用并累计了相关行业使用的卓越效果。目前，广信材料制定了优先集中力量突破拥有大量高端装备资产运维的大型企业战略，并已开始在某海洋工程等部分大型企业已经开始送样测试、上线试涂等工作。根据相关测试进展，预计2025年将实现相关产品的在海洋领域大型企业的规模化应用。根据市场统计，工业重防腐领域可能是目前所有的上万亿的涂料领域里面国产化率最低的，并且是最寡头的，国产化率低也意味着庞大的国产替代前景。如果在相关产品能够有效形成国产替代，或将为公司在深海经济等领域带来新的业绩增长点。 

近期机构密集的调研，充分说明广信材料处在业务爆发的前夜。随着接下来光伏技术迭代和环保涂料升级，在新一轮“光伏领跑计划”、2025年深海经济（海洋经济）首次写入《政府工作报告》等政策驱动与高端材料国产替代趋势的双重机遇下，广信材料有望继续凭借其在光伏胶、PCB光刻胶、3C涂料、汽车涂料、包装涂料、海洋工程涂料等领域的技术积累和市场开拓，迎来真正的“星辰大海”。

本文来源：财经报道网