周正峰：题材小盘股孕育了较大风险

本周市场先抑后扬，周二开始市场连续三日小幅反弹，成交量能维持在1.5万亿元左右，与此前相比，交易情绪有所下降。

截至周四，各主要指数本周均反弹收涨，尤其是中小成长板块表现更佳，科创50、中证1000、北证50指数反弹幅度要优于大盘，而价值占比较高的上证50指数本周涨幅在主要宽基中居末。

市场走势方面，沪指在3300点附近获得支撑并小幅上扬，本周二以来，市场情绪有所回暖，沪指连续收阳，短期仍需观察3340点以及30日均线的支撑情况，若持续获得支撑并放量回暖，大盘有望再次走强;创业板指数方面，2300点附近仍会有较大阻力，目前KDJ指标与MACD指标均偏向空头，短期可先观察指数对于上方2300点整数位及10日线的突破情况。科创50指数走势与两大指数相近均获得短期支撑，观察后续上方阻力，北证50指数走势相对较强，依然是活跃资金的避风港。

国内经济呈现边际修复的迹象，利于市场信心的企稳，但提振信心仍需更多积极的信息。10月，国内宏观经济数据陆续披露，9月以来在增量政策刺激下，经济有所修复。地产方面，10月商品房销售面积和销售额同比跌幅都有显著收窄，单月同比跌幅结束长时期的双位数负增，单月负增大幅收窄至-2%以内。总体而言，9月末增量政策推出以来，基本面多维度出现边际改善，经济远期的改善仍值得期待。

市场近期走势明显不如月初强势，主要原因还是短期涨幅过大，尤其是本月初期的二次上涨几乎都是题材股驱动的小盘股行情，这本身就孕育了较大风险。另外，政策面的刺激虽然强力，但经济的改善和政策的执行是需要时间去落地和验证的，把未来经济的修复预期透支于短期的股价涨幅上是很难持续的。本月初，市场二次走强阶段，两市日均交易额维持在2.5万亿元，近期成交量则边际下行，后续量能将是市场行情能否维持热度和高位运行的关键，近期融资盘持续流入提供了流动性，粗略估计3330点以上净流入1200亿元左右，若市场短期弱势震荡缺乏做多资金的介入，高位概念股仍有获利回吐压力，融资盘恐将出现兑现情况。投资策略上，经济稳定修复中长线对市场可保持相对乐观，但短期仍需观察。

(作者为南京证券策略研究员)