外围因素扰动！两大主题ETF领涨两市

本周油气和黄金主题ETF表现亮眼。

回顾本周，受国际地缘政治等因素影响，原油需求预期和黄金价格波动明显，带动相应主题ETF复权单位净值实现上涨。此外，热门科技板块估值高位承压。机构提示，关注上市公司年报和一季报情况。

油气和黄金主题ETF涨幅居前

本周，ETF市场（被动指数型、QDII股票型）中，不足百只ETF录得上涨，占全市场ETF比例不足10%，仅有22只ETF复权单位净值上涨幅度超过1%。

分主题看，上述22只ETF中，油气和黄金主题ETF涨幅居前。嘉实、富国标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF复权单位净值增长率超过4.8%；汇添富、博时、银华中证油气资源ETF净值增长率超过3.4%。华夏、华安、永赢、工银、国泰中证沪深港黄金产业股票ETF增长率超过1.2%。

本周石油石化行业指数涨幅居首，为1.51%。消息面上，早前，国际能源署下调全球原油需求预期、俄乌原则上同意短期停火，地缘政治和供需前景仍存不确定性。

光大证券表示，美国页岩油边际成本约为64美元/桶，参与原油市场边际成本定价，和OPEC+共同对原油市场形成支撑。地缘政治局势仍存不确定性，在市场对地缘政治的交易结束后，2025—2026年原油需求的稳定增长、OPEC和美国页岩油的边际成本定价将继续奠定油价中长期维持高景气的基础。

近期，黄金价格冲破新高。国际方面，COMEX黄金价格最高冲至3065.2美元/盎司，周涨幅0.9%；现货黄金价格最高冲至3057.51美元/盎司，周涨幅1.31%。国内方面，SHFE黄金价格最高冲至711.24元/克，周涨幅1.89%。

申万宏源表示，黄金本轮的快速上行依旧是受避险情绪及央行购金推动。地缘政治方面，中东局势再升级，避险情绪对金价支撑明显。中长期看，黄金驱动因素依旧较强，谨慎看多。

两类ETF获主力资金大幅净流入

从资金流向来看，本周，共计69只ETF净流入额在1亿元以上。华夏上证科创板50ETF、国泰中证全指证券公司ETF、华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF排名前三，净流入额依次为34.11亿元、17.37亿元、10.32亿元。

在非宽基指数ETF中，证券板块获较多资金净流入。国泰中证全指证券公司ETF、华宝中证全指证券ETF净流入额依次为17.37亿元、8.54亿元。

申万宏源表示，监管推动供给侧改革（并购重组）、投资端改革（中长期资金入市）、融资端改革（股权融资边际有望松绑）为券商展业塑造稳定、活跃的环境，券商2025年有望进入新一轮业绩增长期，看好券商板块。

此外，嘉实上证科创板芯片ETF、国联安中证全指半导体ETF净流入额也均超过4亿元。

中原证券表示，DeepSeek通过技术创新提升AI算力芯片的效率，进而加快国产AI算力芯片自主可控的进程，国产AI算力芯片厂商有望加速发展，并持续提升市场份额。叠加近年来美国不断加大对高端GPU的出口管制，国产AI算力芯片厂商迎来黄金发展期。

科技成长板块估值高位承压

从头部ETF（最新资产净值500亿元以上）表现来看，10只ETF复权单位净值集体下跌。华夏上证科创板50ETF、易方达上证科创板50ETF两只复权单位净值下跌最多，跌幅均超过4%。但同时，这两只ETF净流入额居前，依次为34.11亿元、3.87亿元。

华泰证券此前表示，今年以来，科技板块的结构性行情是指数表现核心推动力。随着指数升至关键位，科技板块内部也趋于拥挤。资金追高意愿受到影响，开始向红利等其他板块分流。近期，科技品种出现波动较大的情况，但权益市场指数层面暂不存在显著向下风险，风格切换的理由也不够充分，反而提供了再度加仓的机会。

展望后市，中原证券表示，美联储降息预期，外资回流或为市场提供增量资金支持。3月至4月为年报披露高峰期，公司盈利修复情况将直接影响市场信心，需警惕业绩不达预期的个股风险。短期资金偏好转向防御性板块，高股息红利资产表现稳健，而科技成长板块因估值高位承压，市场进入风格再平衡阶段。