周正峰：重点观察后续政策力度

本周市场结束了上周的震荡调整，转而大幅回暖，主要指数均有不小的反弹，沪指与创业板指联袂上行，消费及科技、金融板块轮动上涨，推动了指数重心的持续抬升，两市成交量始终维持在2万亿元以上。

美国大选靴子落地后仅带来了短暂的市场扰动，再度印证了国内市场的定价主要矛盾仍在于对国内政策和经济的预期。主要指数本周均有强劲的反弹，北证50指数依然保持着较高的弹性，累计涨幅突破23%，其次，创业板指、科创50指数等表现也较为强劲。市场风格方面，所有风格都有所上行，金融及成长风格强势领涨。海外市场方面，伴随美国大选落地和特朗普胜选，美股止跌回升且大幅回暖，三大指数跳空高开后持续走高，且再创历史新高。

A股的申万一级行业悉数上行，其中，非银金融、计算机、商贸零售、地产及食品饮料板块涨幅居前，券商、金融科技等细分板块推动了非银和计算机板块的大幅上涨，主要受益股票市场成交量的持续高位以及并购重组预期，而商贸零售及食品饮料等消费类板块更多是受到了刺激消费政策出台预期的驱动，地产板块存在基本面改善和政策起效的因素而有所上行。家电、公用事业、银行及煤炭板块涨幅垫底，红利板块的防御属性在风险偏好回升阶段再度被市场所抛弃。

市场走势方面，沪指连续突破3300点及3450点两个重要关口，且从多个维度来看，大概率有效站稳，伴随指数回升，均线转向多头排列，SAR及MACD指标均翻红，指向短期市场维持多头趋势，后续观察其在面临前期阻力位3670点位置的量能突破情况;创业板指保持着偏强弹性，同样收复了2200点及2350点这两大关键节点，尽管其技术指标上尚未强于沪指，但其技术趋势上也呈现为多头走势;科创50指数面临前期高点仅一步之遥，不过最为强势的依然当属弹性最大的北证50指数，近期再创开市以来新高。整体来看，两市主要指数技术走势偏向多头，若后续增量政策超预期或证真，市场或仍有上行动能，反之则面临短期兑现调整压力。

国内的经济领先指标制造业和非制造业PMI披露回升至荣枯线上方后，市场的信心得到了较大的提振，唯一不确定的在于美联储政策的扰动，但从市场走势也可以看出，国内增量政策以及基本面的修复情况是更为重要的定价因素，后续的政策力度决定了市场的波动方向与空间，需重点观察。 (作者为南京证券策略研究员)