戚宇：短期市场或有变数

周三，沪深两市冲高回落，成交额超2.5万亿元，游戏、采掘板块涨幅居前，多元金融、保险板块跌幅居前，两市上涨家数稍多于下跌家数。

从盘中热点看，全天网络游戏股表现强劲，游族网络、完美世界涨停，掌趣科技、中青宝跟涨;午后，农林牧渔板块快速拉升，荃银高科、登海种业、东方集团、敦煌种业涨停;采掘行业全天表现较为稳健，科力股份、贝肯能源涨停，广东宏大、通源石油跟涨。

从技术面角度来讲，沪深两市虽然冲高回落，但是股指日线级别都处于5日均线的上方，保持强势;从日线浪型上看，同时处于反弹区间，但是沪指3400点至3450点一线压力较为显著，周线与月线仍保持强势格局。

从结构上看，市场板块轮动速度有所加快，在强势板块中，国防军工、券商、软件、固态电池、机器人、半导体等板块有冲高回落的迹象;网络游戏、农林牧渔及采掘行业则明显处于稳健的态势;滞涨板块中，房地产、白酒、食品饮料等板块脉冲的迹象明显;同时，高标品种尾盘有逐渐退潮迹象，需要格外注意。

另外，由于特朗普再次当选美国总统，从历史上看：2018年6月，美国宣布对华加征500亿美元商品25%关税，直至12月份中美双方才停止加征关税，贸易摩擦趋于缓和。从行业板块的表现来看，申万一级行业中仅消费和大金融板块受到的影响较小，其余行业则呈现大幅回调。国内出口行业和板块或有一定的影响。虽然历史并不会简单重复，至少可以借鉴一下。

整体从国内看，10月制造业PMI重回扩张区间，充分印证了宏观经济景气度的边际改善，预计四季度宏观经济复苏动能会逐步增强;全国人大常委会政策布局不论短期是否超预期，都将开启国内政策效果验证期，且12月有重要会议召开，政策双宽预期或持续;外围方面，美国大选结束后的后续贸易政策布局，市场会有预期，或对于市场的风险偏好有扰动。往后看，国内增量政策加码与美贸易政策预期或有对冲，可能会导致股指波动再次加大，短期市场虽有变数，但是中期向好的格局未变，结构上注意板块轮动中是否有高低切换。策略上，控制好仓位的同时，稳妥看待大消费与顺周期板块。 (作者为中天证券资深投资顾问)