周正峰：后市要预防高位股下杀风险

本周两市成交量持续位于1.5万亿元以上，部分活跃个股单日成交额均超100亿元，强势题材股连续涨停，表明短线资金情绪相对活跃，市场人气不减，但以基本面作为主要交易逻辑的机构资金大概率仍处观望状态。

主要宽基指数涨跌分化，中证2000及中证1000等小盘股表现偏强，创业板指、科创50及上证50则跌幅靠前。市场风格方面，成长及稳定风格涨势领先，消费及金融风格领跌。海外市场方面，美国纳指盘中创历史新高，港股恒生指数仍在调整中，韩国综指先扬后抑跳空走低。

申万一级行业多数板块上涨，与指数表现存在一定的背离。综合、房地产及计算机板块涨幅居前，综合板块表现强势主要系板块中题材股表现偏强，地产板块连续调整后博弈政策预期，计算机板块则因金融IT、华为鸿蒙等细分题材的炒作而再度走强;石油石化、银行、医药生物及煤炭板块跌幅居前，相关板块系三季度业绩增速下行或未来仍有承压预期而拖累股价表现。

市场走势方面，沪指3300点未能有效站稳，再度失守，均线持续处于纠缠状态，多空博弈较为激烈，而其他技术指标如MACD、SAR等尚处于空头趋势中，后期能否企稳取决于政策层面对情绪的改善作用;创业板指同样失守2200点，且已回落至20日均线下方，从多头力度来看相对偏弱，主要受到一些大盘股的拖累，其多个技术指标也显示空头更为占优，后续依然取决于市场整体偏好的回升情况;北证50指数短期转为整理，但5日均线仍位于10日均线上方，相对强势的地位仍未打破。

近两周市场一度进入经济数据披露的真空期，但企业三季报的持续公布一定程度上对市场短期的投资行为带来了部分扰动，不过决定市场运行的关键仍在于国内外政策预期，市场关注度较高的人大常委会将于11月4日至8日召开，该会议或传递更为明确的增量财政政策信息。在后期市场主线切换过程中，要预防高位股下杀风险。尽管对政策具体规模尚未可知，但从政策决心来看，此次即将发布的政策或大概率至少不会低于市场的预期，中期而言市场面临的政策环境将始终保持积极。

此外，相对领先的10月PMI数据已经披露，制造业PMI录得50.1%，重回荣枯线上方，为近5个月来的首次，且强于季节性水平。在一系列政策组合拳推出后，市场的信心的确得到了不小的改善，但市场能否再度上行则取决于后续的政策空间，在相关政策事件落地前，市场主流资金或保持偏谨慎状态。 (作者为南京证券策略研究员)