A股震荡整理 人形机器人概念走强

3月26日，A股三大指数小幅调整。截至收盘，上证指数跌0.04%，深证成指跌0.05%，创业板指跌0.26%，北证50指数跌0.15%。全市场成交额11802亿元，较前一个交易日缩量1073亿元。全市场超3500只个股上涨。盘面上，养殖业板块领涨，晓鸣股份涨停。机器人概念股震荡反弹，南方精工涨停。银行股跌幅居前，招商银行跌超5%。

机器人概念修复

机器人概念股昨日迎来修复，减速器、电机、机器人执行器等细分板块联袂上攻。个股方面，南方精工走出7天6板，华宏科技、合锻智能、微光股份等批量封板。

消息面上，2025中关村论坛年会将于3月27日至31日在北京举办。此次年会将有15家企业带来近百台具有代表性的机器人，它们将活跃在迎宾、交流、主持、表演、服务等场景。此外，2025中国（合肥）智能机器人产业发展大会将于3月30日举行，现场将开展重点机器人项目集中签约。

行业方面，不少企业纷纷进军机器人产业领域。3月25日，vivo公司对外宣布成立机器人Lab（实验室），并首次披露其进军家庭机器人领域的规划。京东近期也切入具身智能领域，侧重于家用场景，已成立相关业务部门。家电龙头美的人形机器人样机近期首次曝光，该款机器人可以完成握手、比心、跳舞、拧螺丝等动作，能听懂语音指令并按照指令完成相应操作。

华龙证券表示，机器人板块近期进入调整阶段，判断与年报季资金风险偏好切换及部分获利盘兑现有关。短期调整不改长期趋势，人形机器人产业已进入“技术突破—量产降本—场景渗透”的周期，并有望成为2025年核心投资主线。

养殖业板块领涨

养殖业板块昨日震荡走高，鸡肉股表现亮眼，晓鸣股份收获20%涨停，湘佳股份涨停，益客食品、益生股份等表现活跃。

消息面上，联合国粮食及农业组织近日称，高致病性甲型H5N1禽流感的迅速传播已达到“前所未有”的规模，导致全球数亿只禽类死亡，并进一步蔓延到哺乳动物。粮农组织呼吁各国加强生物安全、监测和快速反应机制，以遏制疫情蔓延。

晓鸣股份近期公告称，2月公司销售鸡产品2724.46万羽，销售收入11545.75万元，环比分别增长3.45%、7.88%，同比分别增长102.61%、208.86%。受雏鸡供需结构偏紧影响，养殖单位补栏积极性较高，雏鸡销售单价相对高位运行，公司鸡产品销售数量、销售收入同比均有较大幅度提升。

晓鸣股份公告还显示，2月，全国鸡蛋价格相对低位运行，主要系春节假期库存压力释放和周期性因素导致，随着蛋品贸易商采购低价货源积极性提升，学校开学备货以及食品厂开工采购量增加，市场供需关系收紧，鸡蛋消费情况将陆续好转。

“高低切”与“高位复苏”展开拉锯

从市场风格来看，短线资金在“高低切”与“高位复苏”两种风格间展开拉锯。昨日，连涨两天的红利资产出现小幅回调，银行股普遍下跌，招商银行跌超5%；经历调整的高位科技题材则出现局部修复。

“市场的核心矛盾在于这一轮高低切换是否已被充分预期，以及资金的持续性如何。在短期博弈加剧的情况下，市场或将在高位宽幅震荡，行业轮动速度加快后再进入调整。”中泰证券首席策略分析师徐驰建议，维持“高低切换”的思路，适当回避由高杠杆和高估值推动的中小市值科技股，关注欧洲制造业扩张所带来的有色、军工、核电等安全类资产，以及红利股和债券等防御类资产。

华西证券认为，调整是为后市反弹蓄力，市场再度回到对于基本面的定价。近期，A股公司纷纷披露2024年年报，投资者风险偏好阶段性有所回落，市场从前期的估值驱动向基本面定价回归。接下来，指数调整幅度或有限。

行业配置上，华西证券建议关注受益于提振消费政策的内需板块和涨价相关的资源品机会；中期仍看好科技产业，如AI应用、人形机器人、智能驾驶、智能穿戴、国产算力、低空经济等。