消费板块迎来“三重共振”机遇

当外需持续承压、全球贸易博弈加剧之际，强化内循环、扩容内需消费市场成下阶段重点。最新数据显示，万得消费大类指数强势反弹，短短4个交易日暴涨7.36%，释放出内需消费即将启动的强烈信号。

分析人士认为，在财政政策持续加码、消费板块经历深度调整后，当前正迎来“三重共振”机遇：政策发力明确方向+低估值提供安全垫+消费韧性显现企稳迹象。这不仅是市场情绪的转折点，更是资金配置的战略窗口期。

内需利好政策不断

4月11日，工信部在其官网发布首批中国消费名品名单，包括企业名牌93个、区域品牌43个。同时，还公布了中国消费名品成长企业42家。工信部表示，鼓励地方加强名品企业宣传推广，加大政策支持力度，加快培育特色优势产业和消费品优质品牌。

2025年政府工作报告提到，今年将安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新；3月中旬，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》；3月17日，国家发展改革委、财政部、央行等六部门重磅发声，各项提振消费政策后续会陆续出台。

面对国际贸易环境趋于复杂化的背景，国家税务总局日前发布《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告》，将该项服务措施从多地试点推广至全国。

中国银河证券研究所副所长、家电行业首席分析师何伟表示，“即买即退”政策范围扩大+便利性提升将与入境免签政策叠加，为入境游消费形成增量贡献，进而提振国内消费需求。同时，考虑到“即买即退”人群主要为外国游客，届时将对优质国货商品消费形成有效拉动。

上市公司积极应对

面对国际贸易环境不确定性带来的影响以及国家出台的一系列刺激消费政策，近期，许多上市公司在互动平台上向投资者透露了公司最新情况。

南山控股表示，近期，国家出台一系列刺激消费的政策，旨在推动经济增长和提升内需，也为公司业务发展创造了有利的外部环境。公司将持续关注相关政策后续落地情况，根据下游市场需求变化相应调整经营策略与目标。

华孚时尚表示，近年来，国际贸易方面不确定性因素持续扰动，公司早已做好充分的应对准备：坚持以双循环战略实现了海外、国内市场均衡发展，深耕内循环，持续巩固和扩大国内市场占有率。外部关税风险对公司业务影响较小，公司生产经营一切正常。

朗姿股份表示，公司时尚女装和医美业务市场集中在国内，目前贸易销售模式仅为韩国阿卡邦公司通过出口方式将童装销往东南亚、中东等国家地区，且报告期的销售额仅约占营业收入的0.01%。尽管美国的高关税政策短期可能会产生不利影响，但从长期来看，中国的内需市场潜力巨大。

中信证券消费产业首席分析师姜娅表示，在出口等外需方面持续博弈承压的背景下，强化内循环、扩容内需消费市场或成为必然选择。提振内需的政策预期将逐渐增强，消费配置表现有望迎来高潮。

四大主线建议关注

在国内提振内需政策预期逐渐增强的背景下，消费板块投资机遇已逐渐成为投资人士的关注点。

国开证券研究团队认为，消费板块估值后续存在修复可能。整体看，市场短期避险情绪或有抬头，进入二季度，随着潜在利空因素被市场充分消化，叠加政策端进一步加力提质，社会预期有望进一步改善，市场后续仍有波段反弹可能。

国泰海通证券策略首席分析师方奕认为，内需有望成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。成长性新消费显现高弹性，后续建议关注受益新消费人群和悦己型消费新需求兴起的消费公司，同时建议关注受益产品创新迭代和商业模式变革的功能饮料、调改商超等。

“后续看好消费回暖和内需投资机会，建议关注四大主线。”中泰证券轻工纺服行业首席分析师张潇表示，首先是高景气度的情绪消费赛道，潮玩及IP衍生需求处于快速增长期；其次是受益于以旧换新补贴及地产边际改善的家居行业；再次是估值性价比较高的品牌服饰及制造商；最后是必选消费公司。

国泰海通证券批发零售、社会服务首席分析师刘越男表示，过去两三年出口产业链大幅增长，相关公司估值已达相对合理位置，而内需在较长时间内未受重视，数据调整需要一定时间。未来市场会更多关注内需方向，投资者可提前寻找偏顺周期的板块，目前虽未出现大幅正增长，但数据底部已显现，且顺周期板块估值性价比高。