机构：关注储能行业基本面拐点与估值修复

近日，第十三届储能国际峰会上发布的《储能产业研究白皮书2025》显示，“十四五”期间我国新增新型储能年复合增长率超100%以上，2025年我国新增新型储能项目装机有望超过30吉瓦。此外，白皮书还显示，新型储能将从试点示范转向规模化商用，迎来快速发展黄金期。

中信证券认为，短期看，储能行业关注市场资金风格切换预期下基本面拐点与估值修复；长期看，行业逻辑并非通缩，构网型储能、AIDC等有望显现技术溢价且带动市场进一步扩容，带动板块业绩与估值水平双升。在贸易环境变化、资金风格等因素交织下，2024年以来逆变器板块业绩与估值持续受压制，估值接近历史低位。进入2025年一季度，海外大储景气持续；户储订单、出货提升，基本面迎来拐点。

平安证券认为，大储利用率改善明显，工商储利用率好于大储。根据中电联报告，截至2024年底，我国电源侧、电网侧、用户侧电化学储能装机占比分别为41.22%、57.01%、1.77%；存量装机主要场景为独立储能和新能源配储，两者合计占比95%。从利用率数据来看，独立储能和新能源配储利用率均呈现改善，且独立储能利用率高于新能源配储。大储电站调用率改善，意味着储能电站有望逐渐发挥出其对电网的价值，进而获得合理收益；国内大储价格内卷的情况也有望逐步得到改善。工商储运行和利用时长下降，但等效充放电次数增加，平均利用率指数持平。