周正峰：短期盘中追高风险较大

节后市场受到国庆期间港股市场和在美上市的中概股的大幅拉升行情的催化，以及市场做多情绪的广泛传播和新入市资金的推动，主要股指接近以涨停开盘，但此后三个交易日则演绎成从高位明显回落的走势，且市场日内波动大幅增加，操作节奏把握难度大幅拉升。

沪指在逼近2021年高点3700点处持续回落，最终险守3300点，指数重回5日均线附近，短期乖离率快速回落，但均线多头排列并未明显变化，不过下方3087点至3153点处缺口的回补压力尚在，需观察快速回调后指数能否在关键位置获得支撑;创业板指走势相近，只不过波动幅度更大，险守2200点且略低于5日均线位置，同样均线系统没有出现完全转向，当下同样需要观察其在下方获得的支撑。

综合市场情绪面、成交量能以及未来潜在的政策催化等来看，市场持续大幅下行的可能性不高，不过其可能要在新的均衡位置构建震荡区间，唯有其日内波动率持续下降，市场才能获得有效企稳。

短期市场出现了高位大幅震荡并且重心快速回落的走势，低于了多数投资者的预期，但符合了市场本身的运行规律，此前自9月底以来的快速上涨，上行斜率和成交量均创历史纪录。在经历了短期筹码的充分交换后，市场才有可能释放交易拥挤的风险。需要注意的是，尽管券商新开户数大幅增长，但想要迎来更多的增量资金入市，仍需要市场走势更为平稳，以及经济和政策预期不断向好。

近期，国内市场运行的主要矛盾依然在内部经济和政策预期的变化，尽管海外市场仍有部分扰动，但不构成决定性的因素。此前9月公布的国内制造业PMI为49.8%，仍低于荣枯线，但是相比前值回升0.7个百分点，好于市场的预期。下周即将公布9月经济及金融数据，大概率依然会显现出三季度经济的承压，而不会这么快反映政策调整带来的成效，因此，相关数据公布或对市场情绪的冲击较为有限，市场更为关心的在于地产经济能否止跌回稳，以及是否会有更多的增量财政政策公布来提振实体经济的信心和市场的预期。

投资策略上，从短期来看，市场情绪驱动的第一阶段行情大概率已经结束，后续逐步回归到政策落实和基本面验证阶段，需关注重要时间窗口的政策动向，以及与市场预期的差距，决定市场是转为震荡蓄势或重新回归上行走势，短期市场日内大幅波动加大了操作的难度，盘中追高的风险较大，可择机布局。

(作者为南京证券策略研究员)