利好！险资密集举牌，什么原因？

【导读】中国太保举牌中远海能H股，近期险资频繁举牌上市公司背后是什么原因？

中国基金报记者 吴君

近期，险资频繁出手，举牌A股及H股的上市公司。

根据中国保险行业协会官网12月5日披露的信息，中国太保控股子公司近日增持中远海能H股，触发了举牌。12月4日，新华保险公告称，其举牌了海通证券H股。

近期还有利安人寿、中邮保险、瑞众人寿等多家险资也举牌了上市公司。市场分析人士认为，险资频繁举牌，背后跟其希望通过权益投资增厚收益、满足资产负债表久期匹配需求等有关，险资青睐低估值、高分红的股票。

中国太保举牌中远海能H股

在今年8月公告举牌华电国际电力股份、华能国际电力股份以后，中国太保再次出手举牌H股上市公司。

根据中国保险行业协会12月5日披露的信息，今年11月29日，中国太保控股子公司中国太平洋人寿保险股份有限公司买入中远海能H股股票99.60万股。中国太保及部分控股子公司合计持有中远海能H股6530.40万股，占该上市公司H股股本比例达5.04%，触发举牌。

中国太保称，以11月29日中远海能港股收盘价和同日日终港元兑人民币汇率为基准，公司及部分控股子公司合计持有中远海能H股股票的账面余额约为3.58亿元，占本公司2024年第三季度末总资产的比例为0.01%，符合监管要求。

根据公告，截至2024年9月30日，中国太保总资产为2.68万亿元，净资产为2999.74亿元。其中，公司权益类资产账面余额为人民币154.18亿元。

公开资料显示，中远海能是中国远洋海运集团旗下从事油品、液化天然气等能源运输的专业化公司，自上市以来中远海能累计分红次数达到20次左右。

险资多次出手举牌上市公司

近期，险资频繁出手举牌A股及H股上市公司。

12月4日，新华保险发布公告称，公司在11月28日通过二级市场集中竞价交易方式增持海通证券无限售条件流通H股400万股股份，占海通证券已发行H股股本的0.12%。本次权益变动后，新华保险持有海通证券H股1.71亿股，约占该上市公司H股股本的5.02%。这是近五年来险资首次举牌券商股。

11月新华保险还举牌了国药股份、上海医药两只股票。11月15日，新华保险公告称，其在今年11月12日通过集中竞价增持国药股份无限售流通A股149.99万股股份，在本次权益变动后，新华保险及其一致行动人新华资产合计持股3824.62万股，约占国药股份总股本的5.07%。

同日，新华保险还公告，其在11月12日增持上海医药无限售流通A股999.98万股和H股150万股。在本次权益变动后，公司及其一致行动人新华资产合计持有上海医药A股1.49亿股和H股3789.59万股，约占该上市公司总股本的5.05%。

东吴证券认为，保险资金落实国家关于推动中长期资金入市的战略要求，积极投资业绩稳健、分红稳定的优质企业，预计新华保险未来或将持续增加长期股权投资。

11月18日，利安人寿发布公告称，近日公司买进深圳国际H股，共计持有深圳国际1.21亿股，占该上市公司总股本的5%。

11月，还有中邮保险公告举牌了安徽皖通高速，公司直接持有安徽皖通高速H股股票2482.80万股，占其H股股本比例为5.0360%；瑞众人寿公告其举牌了龙源电力，持有该股H股4.18亿股，占该上市公司总股本（A+H）的5%。

通过权益投资增厚收益

险资看好低估值、高分红资产

据不完全统计，年初至今保险行业举牌次数达到18次左右，险资举牌标的大多为公用事业、环保、银行等高股息行业标的，以及医药生物、非银金融等未来或有协同业务合作的行业。

方正证券表示，长端利率持续下行，提高权益投资比例或是险资增厚投资收益的重要方式之一。险资举牌活跃，预计原因有：一是满足资产负债表久期匹配需求，通过OCI（其他综合收益）资产拉长资产端久期；二是在利率下行以及资产荒背景下通过权益投资持续增厚收益，缓解投资收益率下行压力；三是通过OCI资产平滑权益市场波动对利润表带来的影响。

东海证券认为，险资举牌是顺应长期资金入市号召，推动FVOCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产）资产占比提升。长期资金配置一般要满足资产负债多层次的匹配，包括久期、收益预期等。从股票配置来看，由于保险产品大多为20～30年缴费期，且保障期大概率有稳定的支出压力，因此股票配置上需要能提供长期稳定收益，且标的波动较小的资产。现阶段估值较低、股息率较高的红利资产更受长期资金青睐。

华创证券徐康团队分析指出，险资举牌主要倾向质地优良、业绩稳定的公司，体现险资长期投资理念的践行及耐心资本作用的发挥。从会计角度考虑，预计高ROE、红利资产会持续受到险资青睐。考虑偿付能力约束，预计险资在大类资产配置框架上增持权益类资产有一定难度，但仍建议关注结构性机会对高ROE、红利资产的利好。

制作：舰长

审核：许闻