突发闪崩，大跌近20%！

毫无预兆，又有一只可转债突发闪崩。

12月17日，松原转债盘中从上涨超4%，突然直线坠落，收盘时的跌幅接近20%。松原转债对应的正股松原股份却表现正常，收盘上涨0.76%。

对于该转债突然闪崩的情形，分析人士认为，松原转债是今年8月上市的次新转债，上市后遭遇资金炒作，转债价格已经达到200元以上，转股溢价率超过100%，已脱离债券属性。炒作之后，或有资金不计成本“出逃”。

大跌近20%

又有高溢价可转债突然遭遇闪崩行情。12月17日，松原转债开盘后持续震荡，随后盘中拉升并上涨超4%。午后开盘后不久，松原转债直线下跌，随后跌幅不断扩大，收盘时跌幅为19.83%。

值得一提的是，即使在12月17日大跌近20%的情况下，松原转债的转股溢价率仍超过100%。这意味着，持有松原转债的投资者若此时将转债转换为公司股票，将面临较大亏损。

松原转债对应的正股松原股份12月17日上涨0.76%，并未出现松原转债类似的极端闪崩行情。松原转债今日突然大幅下跌，可能与部分炒作资金“出逃”有关。

高位转债突发闪崩情形今年频频出现。今年10月，上市时间不久的远信转债遭资金持续炒作，最高价超过400元。不过，10月16日、10月17日，远信转债接连大幅下杀，两个交易日累计跌幅超过30%。而在随后的多个交易日中，远信转债频频出现大涨大跌情形。截至目前，远信转债的转股溢价率超过170%。

“双高”小盘转债频频闪崩

记者注意到，今年以来，“双高”小盘转债频频出现闪崩情形。

可转债作为一种特殊的金融工具，具有一系列显著的特点，这些特点对投资者的投资决策和收益产生着重要的影响。

其中，最为显著的一条属性，即可转债具有“债券+期权”的双重属性。从债券属性来看，它规定了固定的票面利率和到期期限，为投资者提供了一定程度的稳定收益和本金保障。在未转股之前，投资者可以按照约定收取利息，并在到期时收回本金。

其转股特性是另一个关键特点。当股票价格上涨到一定程度，满足转股条件时，可转债可以转换为相应数量的股票。这为投资者提供了分享股票上涨收益的机会。

不过，由于部分转债的规模较小，容易吸引部分炒作，这也为后续的闪崩行情埋下了祸根。

值得注意的是，在转债未到期或未被提前赎回的情况下，转债往往具备一定的时间价值，即未来随着正股上涨转债价格攀升的预期。但触发赎回条款或到期后，转债的时间价值和其他期权价值将逐渐下降，导致转债价格存在“天花板”。

比如，此前受资金追捧的小盘转债溢利转债的价格和转股溢价率持续维持在高位水平，但随着到期日临近，溢利转债的价格持续下跌，自11月7日以来，已累计跌超60%。

东方金诚表示，随着正股拉动转债价格持续改善，触发提前赎回条款的转债数量也不断增加，需关注中高价转债发行人选择提前赎回带来的价格调整风险。

校对：赵燕