今日投资参考：CES 2025即将召开 机器人产业链迎催化

上周五，三大股指延续弱势，盘中震荡下探，午后大幅跳水，沪指逼近3200点，深证成指、创业板指跌约2%。截至收盘，沪指跌1.57%报3211.43点，深证成指跌1.89%报9897.12点，创业板指跌2.16%，科创50指数跌1.41%；沪深北三市合计成交12825亿元，较此前一日减少1272亿元。行业方面，旅游餐饮、零售、食品饮料、纺织服装等消费板块集体下挫，地产、汽车、酿酒、券商、半导体等板块走弱，煤炭股逆势上扬，AI眼镜、创新药概念等活跃。

华西证券指出，当前A股的核心矛盾由内部因素转向海外因素，国内政策预期阶段性兑现，海外方面则面临关税和再通胀的不确定性，使得人民币对美元汇率贬值和风险偏好出现回落。A股经历短期调整后，沪指距离10月以来的震荡区间下沿有不到2%的空间，沪深300指已接近10月以来低点，在这个位置不应过于悲观，静待市场磨底后企稳。

今日投资机会解析

CES 2025即将召开

1月7日至10日，CES 2025将于美国拉斯维加斯举行。作为年度首个全球科技大展，本届展会预计吸引全球超过1300家企业参展。展会预计将包含消费电子产品、汽车、智能家居等广泛的领域，AI作为当前科技的热门技术，与上述领域的融合也是本届展会的核心看点。

中信建投证券表示，CES 2025即将召开，本次展会预计重点围绕AI与消费电子产品、汽车、智能家居等领域的融合展开。芯片厂商预计将密集发布一系列新品，PC整机厂商也积极推进产品创新，推动AIPC产业加速落地。汽车领域传统车企发布多项智能化新品，自动驾驶及零部件企业将展示技术和产品最新进展，覆盖高级驾驶辅助系统（ADAS）到完全无人驾驶领域。智能家居方面得益于科技巨头赋能，家居产品智能化水平提升，预计带来更多新体验。建议关注：1）AIPC：芯片及整机产品密集发布；2）智能驾驶：整车厂智能化以及自动驾驶解决方案最新进展将发布；3）关注AI终端方向。

全球AI基础设施建设规模或加速增长

1月3日，微软在其官网发表一篇博客，Brad Smith（ Vice Chair & President）认为，新一代AI企业正在不断涌现，每家公司都在利用AI大模型和芯片方面的快速进步获利，基础设施正从GPU向带有张量计算的ASIC转变。为了持续推进AI创新与应用，微软计划在2025财年投入约800亿美元用于建设AIDC（将50%以上投入美国），以便在全球范围内训练AI大模型并部署基于AI或云计算的应用程序。

中信证券指出，微软提出2025财年800亿美元AI基础设施建设计划，并论述中美AI产业博弈将成为未来4年行业发展大趋势。微软于2025年初即提出800亿美元AI基础设施投入，有望成为重要的事件催化，开启北美头部云服务厂商（CSP）新一轮算力“军备竞赛”。同时，AI产业具有强网络效应和规模效应，当头部AI应用获得用户领先优势后，其模型精准度、边际成本以及用户黏性等竞争优势将逐渐加强，优势将扩大至全球范围。全球AI基础设施建设规模或加速增长，从而逐步打消市场对AI资本开支边际放缓的顾虑。建议持续关注两条投资主线：1）国内AIDC产业链组合；2）头部厂商AI应用生态链组合。

机器人产业链迎催化

CES 2025将于当地时间1月7日至10日展开，吸引了众多企业展示其最新的创新成果。在人形、仿生领域，首次有数十家厂商集中展示整机及零部件。在智能扫地、清洁、割草等服务机器人领域，优必选、九号、追觅等各大厂商均有新品展出。

中信证券表示，人工智能将在CES 2025展会上成为核心主题之一，人形、仿真机器人及扫地、清洁、割草等服务机器人将会是具身人工智能的重要载体，展会也有诸多产品和零部件展出及更新，从智能助手、语音识别技术到自动化设备和机器人的智能应用。CES 2025成为AI技术与机器人在2025年相结合的良好开端，建议重点关注参加CES 2025的机器人产业链，以及英伟达生态圈核心视觉公司。

政策出台利好创新药及创新器械发展

国务院办公厅日前印发《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，提出到2027年，药品医疗器械监管法律法规制度更加完善，监管体系、监管机制、监管方式更好适应医药创新和产业高质量发展需求，创新药和医疗器械审评审批质量效率明显提升，全生命周期监管显著加强，质量安全水平全面提高，建成与医药创新和产业发展相适应的监管体系。到2035年，药品医疗器械质量安全、有效、可及得到充分保障，医药产业具有更强的创新创造力和全球竞争力，基本实现监管现代化。

平安证券指出，2024年7月以来，国务院、上海市等陆续出台全链条支持创新药发展政策，多环节全方位支持创新药快速发展，从2025年初就发布关于医药产业的重磅支持政策，可以看出国务院把支持医药产业高质量发展放在特别重要的位置。政策出台利好创新药及创新器械发展，《意见》指出支持医药产业扩大对外开发合作，License-in交易、license-out交易以及 NewCo模式成为国内药企的新选择， 看好国产创新药和创新技术出海打开第二成长曲线，“创新”+“出海”投资逻辑持续验证。

其他影响市场的消息

证监会：持续优化发行承销机制

为贯彻落实《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，证监会拟对《证券发行与承销管理办法》进行修改，授权证券交易所制定分类配售的具体要求。同时，根据公司法、《上市公司股东减持股份管理暂行办法》等修订情况，对涉及条款相应修改，并向社会公开征求意见。

同日，上交所就修订《首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》向市场公开征求意见，此次规则修订主要调整了科创板未盈利企业新股发行配售机制。这意味着《八条措施》关于开展深化发行承销制度试点的又一措施落地。

央行：用好用足支持资本市场的两项结构性货币政策工具

2025年中国人民银行工作会议1月3日-4日召开。会议强调，2025年重点抓好以下工作：实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长创造适宜的货币金融环境。综合运用多种货币政策工具，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，保持流动性充裕、金融总量稳定增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

健全宏观审慎政策框架，强化系统性金融风险研判，丰富宏观审慎政策工具箱。健全金融市场风险监测、评估、预警及应对机制，维护金融市场稳定。按照市场化、法治化原则，支持中小银行风险处置。继续做好金融支持地方政府融资平台债务风险化解工作。完善和加强房地产金融宏观审慎管理，支持构建房地产发展新模式。用好用足支持资本市场的两项结构性货币政策工具，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定运行。

手机等数码产品购新补贴政策将实施

多位国家发展改革委相关负责人1月3日在国新办举行的“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上表示，今年将增加发行超长期特别国债，更大力度支持“两重”建设，在去年提前下达今年约1000亿元项目清单的基础上，近期将再下达一批项目清单。加力扩围实施“两新”工作，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品给予补贴。

广电总局实施“微短剧+”行动计划

1月4日，国家广播电视总局办公厅发布关于实施“微短剧+”行动计划赋能千行百业的通知，其中提出，2025年，广电总局将深入组织实施“跟着微短剧去旅行”创作计划，继续推进“跟着微短剧来学法”“微短剧里看品牌”创作计划，启动“跟着微短剧学经典”“跟着微短剧来科普”“微短剧里看非遗”等创作计划，实现在细分领域，共推出300部左右具有引领作用和创新价值的重点微短剧，打造一批思想精深、艺术精湛、制作精良的优质微短剧。