千元转债再现！

继英科转债、石英转债、中矿转债后，惠城转债近期持续震荡攀升，成为又一只千元转债。

2月13日，惠城转债价格突破1000元关口，2月14日继续走高，盘中最高涨至1041.734元/张，随后有所回落，截至收盘报1000元/张。惠城转债的持续攀升，主要得益于惠城环保股价的持续强势表现。2月12日以来，惠城环保的股价在持续震荡后，突破前期震荡区间，并不断刷新历史纪录。

市场分析人士指出，惠城转债的千元表现，反映出市场对于优质转债的追逐。随着市场的不断发展，投资者对于可转债的认识和理解也在不断加深，更加注重公司的基本面和长期发展潜力。未来，可转债市场有望继续保持活跃，投资者需要密切关注市场动态，把握投资机会。

跻身千元转债行列

随着惠城环保股价的攀升，惠城转债的价格也接连走高。2月13日，惠城环保大涨近7%，惠城转债涨超7%，收盘价报1005元/张，跻身千元转债行列。

2月14日，随着惠城环保股价的攀升，惠城转债盘中一度上涨至1041.734元/张，刷新上市以来纪录。2月14日尾盘期间，随着惠城环保股价突然下跌，惠城转债的价格也有所收窄，报1000元/张。

惠城转债持续上涨的表现与正股频创新高关系密切。近期，惠城环保在高位盘整后，自2月12日开始持续发力上涨，股价刷新历史纪录。拉长时间看，惠城环保2023年的股价涨幅超60%，2024年的股价涨幅超180%，2025年以来的涨幅近5%。

公开资料显示，惠城环保是一家专业从事石油化工行业危险废弃物处置服务，并将危险废弃物进行有效循环再利用的高新技术企业。公司总部位于山东青岛，成立于2006年，目前业务主要包括石化废弃物资源化综合利用产品、危险废物处理处置服务、三废治理等业务。

近日，公司发布的业绩预告显示，预计2024年归属于上市公司股东的净利润4000万元—5500万元，同比下降60.29%—71.12%。公司表示，业绩变动主要原因是，报告期内，公司积极开拓市场，使得催化剂销量和收入增加，同时随着新项目运行，残膜回收业务收入也有所增加。但是由于催化剂行业竞争激烈，催化剂销售单价及废催化剂处理处置单价同比降低；同时随着新项目逐步运行，折旧、人工成本等增加，毛利率降低。此外，公司不断开拓“20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范性项目”等项目，项目进展顺利，但项目投产前储备人员成本、管理费用等增加。综上，公司利润较上年同期有较大程度下降。

公司股价持续攀升的背后，多家机构看好公司的前景。据国盛证券研究，惠城环保自主研发的混合废塑料深度裂解制化工原料技术取得了突破性进展，已在广东省揭阳市建设20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范性项目。该项目目前稳步推进，已先后与福建联合石化、岳阳兴长、中国化学、Amcor中国达成战略合作，项目投产后，对于推动全球废塑料化学回收循环利用具有里程碑意义，有望为公司带来新的利润增长点。

华西证券表示，公司积极推进20万吨混合废塑料资源化综合利用项目建设，未来如项目按期达产，将依托建立的先发优势快速复制产能，带来产业链、规模、成本优势进入正向循环，业绩持续高速增长。

警惕强赎风险

近年来，可转债逐渐成为上市公司的重要融资工具，因其实行“T+0”交易制度、申购门槛低、交易费用低等特点，也成为个人投资者投资的新选择。

在惠城转债站上千元之际，可转债市场也在持续回暖。目前，可转债市场的价格中位数已在120元以上，意味着接下来转债市场强赎案例可能增多。

Wind行情数据显示，中证转债指数自2024年9月24日以来累计涨幅超过17%，已收复大部分失地。

财信证券表示，从正股来看，在人工智能等科技股被重估、流动性较为充裕、市场情绪有所回暖等因素支撑下，风险偏好有所提升，权益市场或延续震荡向上态势。从转债估值来看，尽管转债估值修复至相对较高的位置，一方面在纯债收益率较低的背景下，“固收+”等机构的配置需求仍在，叠加转债供给整体收紧，转债估值仍有支撑；另一方面正股交易情绪回暖，有望支撑转债估值；短期转债估值或处于震荡态势。

转债价格持续攀升后，强赎风险不容忽视。投资者应充分了解强赎的定义、触发条件及其影响，并采取相应的应对策略以降低风险。

兴业证券表示，强赎预期是市场对高价转债的担忧点。随着行情的上行，转债平价也在快速抬升，满足强赎条款的转债明显增加，而前期市场持续弱势可能也在一定程度上影响了转债强赎的概率，这种预期的存在自然也会压抑高价转债的估值。

校对：姚远