机构策略：“春季行情”正当时 AI+仍是配置大方向

中信建投指出，当前内需平稳开局，外需扰动有限，稳增长导向明确、地产逐步走出需求冰点、政策推动增量资金入市等因素支撑下，中期市场仍将维持震荡上行趋势不变。近期科技板块涨幅已较可观，部分主题方向短期交易指标存在过热，但对比2023年的基本面逻辑，本轮科技行情演绎预计仍有空间，包括港股科技巨头在内的一批代表性公司的估值中枢与上沿也有理由明显高于过去两年，而具体演绎预计科技主线内部可能存在一定的轮动。此外，除了AI+主线外，国内政策预期、海外再通胀预期等结构辅线有可能有所表现，关注行业：互联网、电子、计算机、传媒、有色；主题关注：央国企改革与并购重组，新消费，供给侧政策（钢铁/化工等）。

平安证券指出,随着国内宏观层面和科技产业的积极因素累积，春季躁动行情有望延续，维持科技成长-红利的哑铃型配置策略，建议重点关注国产AI与自主可控主线（TMT/军工等），两会政策预期方向的博弈性机会也有望增加；不过，仍需防范海外关税风险的扰动。

华西证券指出，“春季行情”正当时，AI+仍是配置大方向。当前DeepSeek行情与2023年初ChatGPT行情类似，但基于市场的学习效应，本轮行情演绎更为迅速，云计算、IDC、AI 算力、AI应用等各子板块普涨，TMT板块成交拥挤度也超过了2023年初ChatGPT行情水平。展望后市TMT短期微观交易结构拥挤或放大行情波动性，但中长期科技仍是配置主线，“人工智能+”政策红利叠加各领域 AI 应用商业化提速，本轮AI+投资有望从此前的海外映射向国内AI产业链景气度转变。