“科技牛”将至？资金用脚投票，机器人ETF越涨越买，恒生互联网ETF被抛售

本文来源：时代财经 作者：金子莘

香港又传利好消息！

2月26日，港股三大指数高开高走，截至当日收盘，恒生指数涨3.27%，恒生中国企业指数涨3.46%，恒生科技再度大涨4.47%。

当日盘中，香港特区政府财政司司长陈茂波发布系列举措，涉及人民币贸易融资流动资金安排、特专科技和生物科企筹融资发展、内地和香港在电子支付的联通等多重利好。受上述消息提振，香港资本市场当日再度暴力拉升，年内涨幅已相对可观，截至收盘，恒生科技指数年内涨幅已高达33.25%，创两年新高。

资金面却呈现出不同景象，资金从部分估值高位ETF流出，部分滞涨板块反而出现资金流入。26日尾盘大幅拉升的券商板块也是年内份额流入较大的板块之一。

　　　　　　　　　　　　图片来源：图虫 　　　　　　　　　　

一系列利好刺激，港股再度大涨

港股市场目前仍在持续上行通道。

2月26日盘面，科技、互联网头部公司普涨，美团涨超9%，京东涨超8%、哔哩哔哩、小米维持涨势，继续大涨5.83%，阿里巴巴涨超4%。尾盘，中资券商板块整体拉升，中金公司短线急拉，截至收盘涨19.09%，中国银河涨17.25%；内房股同样大涨，世茂集团收盘涨26.97%。

一名分析人士表示，“市场今日（26日）热度空前与香港发布的系列利好有关，此次发布的政策涉及方方面面，对于优化A、H市场联通有重要意义。”

具体来看，香港特区政府财政司司长陈茂波表示，将优化双重主要上市及第二上市门槛，以及检讨市场结构，包括研究设立退市后场外交易机制；香港将确保于年底前在技术上兼容T+1结算周期；全速推进人民币柜台纳入港股通；多家来自东盟国家的企业正申请在香港上市。

他还提到，金管局将推出人民币贸易融资流动资金安排，总额度一千亿元人民币。为推动更多股票以人民币交易，提升市场流动性，两地正就落实人民币交易柜台纳入港股通，全速进行技术准备。

此外，港交所正推进单股多柜台安排，包括双柜台股票使用同一国际证券识别码，以提升交易结算效率。政府亦已就人民币柜台交易以人民币缴交股票印花税，进行准备工作，希望在明年提出立法建议。

支付方面，为推进内地和香港在电子支付的联通，中国人民银行与金管局正积极落实跨境快速支付系统的互联，为内地和香港居民提供全天候实时小额跨境汇款服务，预计最快在年中推出。

近日，有“华尔街最准分析师”之称的美国银行首席策略师Michael Hartnett也在最新报告中称，全球投资格局可能发生转变——美国股票相对于其他地区的领先地位正在削弱，投资者可能会更多地关注中国、德国、日本和韩国等市场，特别是在全球PMI开始回升的情况下。

短期存在畏高情绪，长期维持看好

过快上涨的港股带来了些许畏高情绪，从年内资金流向来看，高估值板块、过热资产现大额资金流出，部分滞涨板块获得资金青睐，但也有资深港股投资者认为，“短期热点板块由于上涨较快存在压力，长期来看，恒生科技等资产优质，估值并不贵。”

时代财经从Wind数据导出了近期份额流出及流入前五的ETF基金，恒生互联网ETF是年内份额流出最大的ETF基金，合计流出190.34亿份；其次是科创50ETF，流出169.33亿份；恒生科技指数ETF、中概互联网ETF、科创板50ETF紧随其后，位居份额减少ETF前几位，分别流出64.10亿份、56.32亿份及45.12亿份。

份额增长最多的则是机器人ETF，年内份额增长42.06亿份；其次是人工智能ETF，份额增长41.60亿份；排在前五位的还有港股创新药ETF、中证A500ETF富国及证券ETF，份额分别增长34.66亿份、31.71亿份及24.92亿份。在上述份额增长较多的ETF中，证券ETF年内呈现跌势，26日板块上涨后，年内仍跌1.79%。

事实上，恒生互联网ETF涨势非常亮眼，年初至今涨幅为28.30%，恒生科技指数ETF、中概互联网ETF年初至今涨幅更是高达34.37%和30.87%。机器人ETF同样涨势如虹，年初至今已录得32.13%正收益，人工智能ETF及港股创新药ETF年内同样斩获20.00%及21.93%的正回报，在上述份额增长较多的ETF中，只有证券ETF年内呈现跌势。

对于上述资金面情况，一名交易金融资产达数百万的资深投资人向时代财经介绍，“资金流出港股互联网并不代表不看好这个板块，而是目前短期内积累太大涨幅，可能有阶段性调整的空间。”

他还表示，目前港股拥有更优质的互联网资产，这些互联网大厂由于这一轮DeepSeek的突破开始了新一轮资本扩张，“我仍旧维持看好，我也没有卖出恒生科技ETF，年后的持仓已经获利30%了。A股机器人板块也值得关注，部分机构投资者不能买港股，所以港股的市场相对A股空间仍旧有限。”

对于技术的发展，机构人士普遍认为，AI是“第四次技术革命”。

某公募基金高层人士向时代财经分析道，“资本市场前三次技术革命是互联网、移动互联网、新能源，创造了很多10倍、100倍的公司，AI是第四次技术革命，AI同样会创造很多10倍、100倍的公司。”

上述公募基金高层同时认为，此前市场更关注纳斯达克标的，是因为国内市场尚未初现（出现）先进模型和算力，而DeepSeek的出现改变了这个局面。“先进模型有了，算力也不是非英伟达不可，后续将有大量的AI应用落地，而国内丰富的应用场景和高效落地的市场会改变目前的技术局面。”

在目前标的选择方面，其还认为，“第一是芯片，第二是云，第三是智能驾驶，应用具体落地，应该是下一波。”