机构指出，临近2025年第一批配额发放时点，基于2024年度稀土价格整体呈现下行趋势、触底回升幅度并不大，2025年配额增速或继续维持较低水平。下游人形机器人和低空经济有望持续打开稀土领域新增需求，磁材标的有望与稀土资源标的共振；行业供改、缅甸供给扰动协同成本曲线上抬，叠加供需改善延续，稀土板块有望迎业绩估值双升。
核心逻辑
1.工信部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》，管理办法将国内稀土矿、进口稀土矿、稀土矿物副产品全部纳入监管范围，而且明确仅限稀土集团参与稀土开采与冶炼分离，国内稀土集团化格局刚性确认，甚至可能导致部分中小企业退出市场，供给长周期约束明显强化。
2.管理办法要求企业建立内部产品追溯系统，并与国家平台对接，按月上报生产数据。而且配额下发时也新增“市场需求”的考量，有助于稳定下游预期。同时对稀土供给/需求进行精细化治理要求，有助于稳定稀土价格预期，推动价格中枢稳步上移。
3.供给端，国内管理办法出台后全流程监管趋严，而且集团化的要求可能导致部分中小企业退出市场，供给刚性明显强化，另外缅甸稀土矿仍未恢复进口，内外供给同时约束，有望显著放大价格弹性；需求端，国内两新政策预期仍持续发酵，而稀土磁材作为人形机器人核心原材料之一，需求预期有望继续提振。供需两端强催化共振，稀土磁材板块反转有望加速。
利好个股：
建议关注：中国稀土、北方稀土、金力永磁等。
本文内容精选自以下研报：
《国金证券稀土＆小金属周报：坚定看好锑价再破历史新高，重视锡利空出尽后布局机会》
《国泰君安【稀土总量调控管理办法点评 | 供给管理细化，战略定位再凸显】国君有色于嘉懿》
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